Dirigeants et entrepreneurs
Dirigeants : après la cession, faire travailler le capital avec méthode
Placer le produit d'une vente d'entreprise, organiser le réemploi de capital dans des fonds notés, préparer la transmission : un accompagnement indépendant, en lien avec vos conseils.
Vendre son entreprise change la nature du patrimoine. Un actif unique, concentré, souvent illiquide et connu dans ses moindres détails laisse place à un capital liquide qu'il faut organiser, protéger et faire travailler, dans un calendrier fiscal qui ne se choisit pas toujours. Beaucoup de dirigeants arrivent à ce moment avec une expérience d'entrepreneur et peu d'expérience d'investisseur : c'est normal, et c'est précisément là que le conseil compte.
Private Equity Valley accompagne des dirigeants avant, pendant et après la cession. Notre angle est celui du non coté : nous notons les fonds de private equity, de dette privée et d'infrastructure avant de les proposer, et nous savons les intégrer dans une allocation qui respecte les contraintes de la cession, qu'elle soit réalisée en direct ou à travers une holding.
Avant la cession : préparer le patrimoine, pas seulement la vente
Les meilleures décisions patrimoniales se prennent avant la signature. Structure de détention des titres, situation du conjoint, projets des enfants, résidence fiscale actuelle et future, besoins de revenus à court terme : chaque paramètre pèse sur ce qu'il sera possible de faire du prix de vente. Un dirigeant qui envisage une expatriation après la cession, par exemple, ne raisonne pas comme celui qui reste en France, et l'ordre des opérations a des conséquences durables.
Nous intervenons à ce stade en complément de vos conseils habituels. L'avocat structure l'opération, l'expert-comptable la chiffre, le notaire sécurise la transmission ; notre rôle est de projeter le patrimoine d'après, de dire ce que chaque schéma ouvre ou ferme du côté des placements, et de préparer les enveloppes qui accueilleront le capital.
Le produit de cession : une allocation par poches, pas un placement unique
Un prix de cession ne se place pas en une fois. Nous raisonnons par poches, dimensionnées à vos besoins et à votre horizon : une réserve de liquidités pour les projets proches et la fiscalité à venir ; une poche de marchés cotés, lisible et disponible ; une poche immobilière si elle a du sens ; et une poche d'actifs privés, engagée progressivement, sur plusieurs millésimes, qui prendra le relais de la performance que l'entreprise apportait autrefois.
Cette dernière poche est celle que nous connaissons le mieux. Un dirigeant comprend d'instinct ce qu'est un fonds de private equity : une équipe qui achète des entreprises, les développe et les revend. Il en connaît aussi les limites, parce qu'il les a vécues de l'intérieur. Notre travail consiste à sélectionner les véhicules qui méritent cette confiance, à les noter sur une grille identique de plus de 130 critères, et à les étaler dans le temps pour lisser les cycles et générer, année après année, des distributions.
- Fonds de dette privée pour des revenus contractualisés, réguliers, à horizon plus court.
- Fonds de buyout et de croissance, en direct ou via des feeders, pour la création de valeur sur huit à douze ans.
- Fonds secondaires pour entrer sur des portefeuilles déjà constitués, avec un calendrier de distributions plus précoce.
- Fonds d'infrastructure pour la stabilité des flux et une sensibilité partielle à l'inflation.
Cession via une holding et réemploi de capital
Lorsque les titres ont été apportés à une holding avant la vente, le régime de l'apport-cession peut permettre de reporter l'imposition de la plus-value, à condition qu'une part du produit de cession soit réinvestie dans un délai et vers des actifs définis par les textes. Parmi ces actifs figurent, sous conditions, des fonds de capital-investissement. Le mécanisme est précis, ses conditions évoluent, et il ne se traite pas à la légère : nous renvoyons pour son détail à notre site dédié, 150-obter.com, et nous travaillons toujours avec votre avocat et votre expert-comptable sur ce sujet.
Ce que nous apportons se situe en aval : identifier, parmi les fonds que nous avons notés, ceux qui répondent à la fois à la qualité que nous exigeons et aux conditions du réemploi lorsque leur documentation l'établit ; puis construire, dans la holding, une allocation qui ne sacrifie pas la qualité de l'investissement à la seule contrainte fiscale. Un réemploi mal investi coûte plus cher que l'impôt qu'il diffère.
Transmettre après avoir vendu
La cession est souvent le moment où la transmission devient concrète : le patrimoine est liquide, sa valeur est connue, et les enfants ont grandi. Donations, démembrement, pacte familial, assurance-vie : les outils sont connus, leur combinaison ne l'est pas. Pour les familles internationales, la question se double de conflits de lois et de fiscalités entre pays de résidence des parents et des enfants.
Nous articulons ces sujets avec l'allocation : un fonds de private equity logé dans une assurance-vie luxembourgeoise ne se transmet pas comme un compte-titres, et un engagement de dix ans dans un fonds fermé se pense aussi du point de vue de celui qui le recevra. Notre page consacrée à l'assurance-vie luxembourgeoise et notre guide sur la transmission en contexte international détaillent ces mécanismes.
Comment nous travaillons avec les dirigeants
Un premier échange confidentiel sert à comprendre votre opération, son calendrier, vos conseils déjà en place et ce que vous attendez du capital. Nous formalisons ensuite une allocation cible par poches, avec un calendrier d'engagement pour la partie actifs privés et, pour chaque fonds envisagé, notre analyse détaillée sur la grille de notation. Après la mise en place, nous suivons les appels de capitaux, les distributions et les reportings, et nous faisons un point à chaque changement de situation.
Nous sommes un cabinet indépendant : aucun lien capitalistique avec les sociétés de gestion, une rémunération transparente, et des fonds que nous avons parfois analysés puis écartés. Nos statuts réglementaires figurent dans nos mentions légales.
Dans notre sélection
Trois fonds fermés de notre sélection, à titre d'illustration
Notes PEV issues d'une méthodologie propriétaire, à titre informatif — elles ne constituent pas un conseil en investissement. Méthodologie.
Questions fréquentes
Cession d'entreprise et placement : vos questions
Combien de temps après la cession faut-il placer le produit de vente ?
Il n'y a pas d'urgence à investir, il y a une urgence à organiser. Les premières semaines servent à sécuriser les liquidités, à provisionner la fiscalité à venir et à définir les poches. La poche d'actifs privés se construit ensuite sur plusieurs millésimes, souvent deux à quatre ans, ce qui lisse les points d'entrée. Seul le réemploi dans le cadre d'un apport-cession impose un délai, fixé par les textes, que votre avocat et votre expert-comptable suivent avec nous.
Le private equity est-il adapté à un ancien dirigeant ?
C'est souvent la classe d'actifs qu'il comprend le mieux : une équipe qui achète des entreprises, les développe et les revend. L'ancien dirigeant en connaît aussi les limites, la durée et le risque de perte. La question n'est pas d'y investir ou non, mais à quelle hauteur, sur quels millésimes et à travers quels véhicules. C'est exactement ce que notre notation et notre allocation par poches cherchent à régler.
Quels fonds sont éligibles au réemploi 150-0 B ter ?
L'éligibilité dépend de la nature du fonds, de son quota d'investissement dans des sociétés opérationnelles et de conditions posées par les textes, qui ont évolué au fil des lois de finances. Nous n'affirmons l'éligibilité d'un fonds que lorsque sa documentation l'établit, et nous la vérifions avec votre avocat. Le mécanisme est détaillé sur notre site dédié 150-obter.com.
Faut-il choisir entre la holding et la détention personnelle pour investir ?
Les deux coexistent souvent : la holding porte le réemploi et une partie de l'allocation de long terme, le patrimoine personnel porte les enveloppes d'assurance-vie et les besoins de revenus. La répartition dépend du schéma de cession retenu, de la fiscalité des remontées de la holding vers vous, et de vos projets de transmission. Elle se décide avant la vente lorsque c'est possible.
Accompagnez-vous les dirigeants qui s'expatrient après la cession ?
Oui. Le changement de résidence fiscale modifie l'imposition de la plus-value, le sort des contrats français et l'accès aux véhicules. Nos gérants privés à Singapour, Hong Kong, Shanghai et Bangkok suivent des dirigeants qui ont fait ce choix. L'ordre des opérations compte : partir puis vendre, ou vendre puis partir, ne produit pas les mêmes effets.
Que coûte votre accompagnement ?
Notre rémunération est présentée par écrit avant tout engagement, comme l'exige notre statut de conseiller en investissements financiers. Elle dépend des services retenus et des enveloppes mises en place. Le premier échange est sans engagement.
Vous préparez ou venez de réaliser une cession ?
Un échange confidentiel pour situer votre calendrier, vos contraintes et les options qui s'ouvrent à vous.
Avertissement.Communication à caractère promotionnel et informatif, ne constituant ni un conseil en investissement personnalisé, ni une recommandation, ni une offre ou une sollicitation d'achat ou de vente d'instruments financiers. Les investissements en actifs privés (private equity, dette privée, infrastructure) comportent un risque de perte totale ou partielle en capital, une liquidité réduite et une durée de blocage longue ; la valorisation des actifs non cotés est périodique et estimative. Le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chaque investisseur et de la réglementation en vigueur, susceptibles d'évoluer ; ces informations ne constituent pas un conseil fiscal personnalisé.