Questions fréquentes
Vous avez une question ?
- Comment lisez-vous la qualité d'un fonds ?
- Nous lisons la documentation du véhicule (règlement, document d'informations clés, présentation investisseurs, reportings) et nous renseignons une grille de plus de 130 critères répartis en 17 sections : gouvernance, équipe, stratégie, sourcing, processus d'investissement, track record, construction du portefeuille, risque, liquidité, frais, opérations, ESG, et les mécanismes propres aux fonds evergreen. La note de 0 à 5 ne compte que les critères documentés ; la couverture affichée à côté indique cette proportion. Une note élevée mal documentée vaut moins qu'une note moyenne parfaitement renseignée. La méthode est identique pour tous les fonds, ce qui rend comparables des véhicules qui ne se ressemblent pas.
- Êtes-vous indépendants des sociétés de gestion ?
- Oui. Éthique et Patrimoine, qui exploite Private Equity Valley, est un conseiller en investissements financiers, membre de l'ANACOFI-CIF. Nous n'avons aucun lien capitalistique avec les sociétés de gestion dont nous notons les fonds, et aucune note n'est achetée ni sponsorisée. Cette indépendance a une conséquence concrète : un fonds peut être analysé puis écarté de la sélection, et nous le disons.
- À partir de quel montant peut-on investir en Private Equity ?
- Cela dépend du véhicule. Dans notre sélection, plusieurs fonds evergreen sont accessibles à partir de 10 000 euros, en particulier en dette privée et en infrastructure. Les fonds réservés aux investisseurs avertis (FPCI, SLP, feeders vers des fonds institutionnels) demandent le plus souvent 100 000 euros. L'enveloppe de détention peut aussi modifier le seuil : un même fonds n'a pas toujours le même ticket en compte-titres et en assurance-vie luxembourgeoise. Le ticket de chaque véhicule figure sur sa fiche, et le bon montant est d'abord celui que vous pouvez immobiliser plusieurs années sans gêne.
- Comment investir dans ces fonds : assurance vie, compte-titres, en direct ?
- Trois voies coexistent. Le compte-titres ou la détention en nominatif donne un accès direct au fonds, avec la fiscalité des plus-values mobilières de votre pays de résidence. L'assurance-vie française accueille certains fonds evergreen sous forme d'unités de compte. L'assurance-vie luxembourgeoise, elle, peut loger la plupart des véhicules de notre sélection dans une enveloppe portable et multidevise, ce qui en fait souvent l'outil des patrimoines internationaux. Le PER est possible pour quelques fonds. Les enveloppes ouvertes à chaque véhicule sont indiquées sur sa fiche ; le choix se fait avec vous, selon votre résidence fiscale et vos objectifs de transmission.
- Pendant combien de temps mon capital est-il immobilisé ?
- Un fonds fermé appelle le capital par tranches sur trois à cinq ans, puis le restitue au fil des cessions ; le cycle complet dure en général de huit à douze ans, et il n'existe pas de fenêtre de sortie en cours de vie. Un fonds evergreen investit la souscription immédiatement et prévoit des fenêtres de rachat périodiques, mensuelles ou trimestrielles, plafonnées pour protéger le portefeuille : la liquidité y est réelle mais limitée, et jamais garantie. Dans les deux cas, le non coté est un placement de long terme : la durée d'immobilisation est indiquée sur chaque fiche avant tout engagement.
- Quels sont les risques et mon capital est-il garanti ?
- Le capital n'est pas garanti. Les risques principaux sont la perte en capital, partielle ou totale, la liquidité réduite pendant plusieurs années, une valorisation périodique et estimative des actifs non cotés, un niveau de frais supérieur à celui des marchés cotés, et pour certains véhicules un risque de change. La qualité du gérant pèse plus que dans toute autre classe d'actifs : l'écart de résultat entre les meilleures équipes et les autres est large. C'est pourquoi notre grille consacre des sections entières au risque, à la liquidité et aux frais, et pourquoi nous présentons le non coté comme une poche de diversification dimensionnée à votre situation.
- Qu'est-ce qu'un fonds Evergreen ?
- Un fonds evergreen n'a pas de date de fin. On y souscrit à tout moment, sur un portefeuille déjà constitué, sans appels de capitaux successifs, et l'on peut demander un rachat lors de fenêtres périodiques, dans la limite de plafonds fixés par le règlement. Il abaisse souvent le ticket d'entrée et simplifie l'expérience par rapport à un fonds fermé. Il exige en contrepartie une lecture attentive de la poche de liquidité, de la politique de valorisation et du comportement des plafonds de rachat en période de tension. Quatorze fonds de notre sélection sont evergreen ; ils sont regroupés sur une page dédiée.
- Qu'est-ce qu'un feeder ou un fonds de fonds ?
- Un feeder regroupe les souscriptions de plusieurs investisseurs privés pour atteindre le ticket d'un fonds institutionnel précis : on sait exactement dans quel fonds on investit, avec son gérant et son historique, mais l'exposition est concentrée sur ce véhicule. Un fonds de fonds investit dans plusieurs fonds à la fois et offre une diversification immédiate par gérants, millésimes et secteurs, en déléguant la sélection à une équipe spécialisée. Dans les deux cas, une couche de frais s'ajoute à celle des fonds sous-jacents : c'est le prix de la mutualisation, et l'un des points que notre grille examine ligne par ligne.
- Accompagnez-vous les expatriés ?
- Oui, c'est l'un des cœurs du cabinet. Nos gérants privés sont installés à Singapour, Hong Kong, Shanghai et Bangkok, en plus de Paris, et accompagnent des Français installés en Asie, en Europe et au Moyen-Orient. Pour un non-résident, l'accès au non coté dépend moins de la nationalité que du pays de résidence et de l'enveloppe utilisée ; l'assurance-vie luxembourgeoise joue souvent le rôle de socle portable. Nous traitons aussi la fiscalité internationale, la préparation de la retraite hors de France, la transmission et les changements de pays.
- Quelle fiscalité pour un investissement en Private Equity ?
- Elle dépend de trois choses : votre pays de résidence fiscale, l'enveloppe de détention et la nature du véhicule. En détention directe, les gains relèvent en principe de la fiscalité des plus-values mobilières et des revenus de capitaux mobiliers du pays de résidence. En assurance-vie, française ou luxembourgeoise, la fiscalité est celle du contrat et s'applique lors des rachats. Certains véhicules ouvrent des régimes spécifiques sous conditions de durée de détention ou de réemploi. Nous éclairons ces mécanismes et les articulons avec votre situation, sans nous substituer à un conseil fiscal personnalisé.
- Quels sont les frais d'un fonds de private equity ?
- Un fonds prélève des frais de gestion annuels, calculés sur les engagements ou sur l'actif net, et un intérêt porté (carried interest) qui rémunère le gérant au-delà d'un seuil de performance. Un feeder ou un fonds de fonds ajoute sa propre couche à celle des fonds sous-jacents, en tout ou partie. Les frais courants totaux affichés dans le document d'informations clés donnent une mesure comparable d'un véhicule à l'autre. Nous les reportons sur chaque fiche lorsque la documentation les précise, et le poids total des frais est l'un des critères les plus lourds de notre grille.
- Quelle différence entre FPCI, FCPR et SLP ?
- Ce sont trois formes juridiques de fonds de capital-investissement de droit français. Le FCPR est ouvert à tous les souscripteurs, avec des contraintes d'investissement encadrées. Le FPCI est réservé aux investisseurs professionnels ou avertis, ce qui se traduit en pratique par un ticket minimal de 100 000 euros sauf exceptions prévues par les textes, en échange d'une liberté de gestion plus grande. La SLP, société de libre partenariat, est une structure proche des limited partnerships anglo-saxons, également réservée aux investisseurs avertis, très utilisée pour les feeders. Le label européen ELTIF, lui, peut coiffer plusieurs de ces formes et ouvre l'accès à des tickets plus bas. La forme juridique renseigne sur l'accès et la fiscalité, pas sur la qualité du fonds.
- Je vends mon entreprise : le private equity peut-il accueillir le produit de cession ?
- Oui, et c'est une situation que nous traitons souvent. Le produit d'une cession se place rarement en une fois : nous raisonnons par poches, entre liquidités de précaution, marchés cotés, immobilier et actifs privés, avec un calendrier d'engagement étalé sur plusieurs millésimes. Lorsque la cession passe par une holding et le régime de l'apport-cession, certains fonds de capital-investissement peuvent être retenus au titre du réemploi, sous les conditions posées par les textes. Nous travaillons alors avec votre avocat et votre expert-comptable ; notre site dédié 150-obter.com détaille le mécanisme.
- Comment se déroule une souscription et le suivi ensuite ?
- Un premier échange sert à comprendre votre situation, votre horizon et votre fiscalité, puis à présenter nos analyses détaillées des véhicules qui pourraient convenir. La souscription passe par la documentation du fonds ou de l'enveloppe retenue, avec les vérifications réglementaires habituelles. Ensuite, nous suivons les appels de capitaux, les distributions et les reportings des fonds souscrits, et nous faisons des points d'étape à chaque changement de situation : mobilité, cession, transmission. Vous gardez un interlocuteur identifié, à Paris ou en Asie.
- Quelle différence avec une plateforme de private equity en ligne ?
- Une plateforme distribue les fonds qu'elle référence et se rémunère sur la souscription ; elle ne conseille pas votre allocation dans son ensemble. Nous sommes un cabinet de conseil : nous notons les fonds avant de les proposer, nous en écartons, et nous les intégrons dans une stratégie patrimoniale complète qui tient compte de vos autres actifs, de votre résidence fiscale et de vos projets. Certains véhicules de notre sélection sont d'ailleurs distribués par des plateformes ; notre rôle est de vous dire lesquels méritent votre attention, et à quelle place.
- Que contient votre livre blanc 2026 ?
- Soixante-trois pages pour comprendre le private equity, la dette privée et l'infrastructure : le fonctionnement des véhicules, la lecture des indicateurs de performance, notre méthodologie de sélection sur plus de 130 critères, et les questions d'accès et de fiscalité propres aux Français de l'étranger. Il se demande gratuitement sur le site et ne remplace pas un échange : il sert à arriver au rendez-vous avec les bonnes questions.
