Historiquement, le Private Equity était réservé aux investisseurs institutionnels et aux familles très fortunées. Les tickets d'entrée pour investir directement dans les fonds de Private Equity étaient considérables : il fallait souvent investir 40 millions d'euros par fonds et jusqu'à 200 millions d'euros pour diversifier efficacement son portefeuille de risque.
Pour être présent sur un cycle complet de 5 millésimes, un engagement d'environ 1 milliard d'euros était nécessaire, mettant évidement ces investissements hors de portée des particuliers.
Cependant, le paysage du Private Equity a évolué.
Avec l'émergence des fonds de fonds et des plateformes d'investissement spécialisées, ces opportunités d'investissement deviennent progressivement accessibles aux investisseurs individuels qualifiés. Ces nouveaux véhicules d'investissement permettent souvent de débuter avec un investissement à partir de 100 000 euros, parfois moins, rendant le Private Equity accessible aux investisseurs particuliers.
L'objectif de Private Equity Valley est d'offrir aux investisseurs privés un panel d'investissement comparable à celui d'un institutionnel, avec un seuil d'entrée à partir de 100 000 euros.
Ces options d'investissement ouvrent la porte à une classe d'actifs auparavant exclusive, permettant aux investisseurs privés de bénéficier des avantages et opportunités uniques que le Private Equity a à offrir.
Un LBO (Leveraged Buyout) est une stratégie d'acquisition fréquemment utilisée dans le domaine du Private Equity, où une part importante du coût d'achat d'une entreprise est financée par l'endettement.
Dans cette configuration, l'entreprise acquise est chargée de rembourser la dette contractée, principalement à travers ses propres flux de trésorerie générés.
Cette méthode permet à l'acquéreur de bénéficier d'un effet de levier significatif, car le remboursement du prêt repose sur la performance financière de l'entreprise acquise, optimisant ainsi le potentiel de rendement sur l'investissement initial.
Les fonds de Private Equity se diversifient en plusieurs catégories, chacune avec une stratégie et un objectif d'investissement distincts.
Voici les principaux types de fonds en Private Equity :
- Fonds de Buyout ou LBO (Leveraged Buyout) : Ces fonds se spécialisent dans l'acquisition d'entreprises majoritairement financées par la dette. L'objectif est de restructurer ou d'améliorer l'entreprise pour ensuite la revendre avec profit.
- Fonds de Venture Capital : Ces fonds investissent dans des entreprises en phase de démarrage ou de croissance rapide, avec un fort potentiel de développement mais aussi un risque élevé. Le venture capital est particulièrement actif dans les secteurs technologiques et innovants.
- Fonds de Growth Equity : Ces fonds ciblent des entreprises établies cherchant des fonds pour accélérer leur croissance sans céder le contrôle majoritaire. Ils investissent souvent dans des entreprises qui ont déjà démontré une capacité de croissance stable.
- Fonds de Distressed Securities ou Turnaround : Ils investissent dans des entreprises en difficulté financière dans le but de les restructurer et de les rendre profitables. Ce type de fonds nécessite une expertise particulière en restructuration d'entreprise.
- Fonds de Mezzanine : Ces fonds fournissent des prêts subordonnés (mezzanine) à des entreprises en phase de croissance ou lors de buyouts. Ces prêts sont souvent convertibles en actions ou accompagnés de warrants, offrant ainsi un potentiel de valorisation supplémentaire.
- Fonds de Real Estate Private Equity : Spécialisés dans les investissements immobiliers, ces fonds acquièrent, gèrent et vendent des propriétés pour générer des rendements. Ils peuvent se concentrer sur des secteurs spécifiques comme le commercial, le résidentiel, ou le développement de nouveaux projets.
- Fonds d'Infrastructure : Ces fonds investissent dans des infrastructures physiques importantes telles que les routes, les ponts, les énergies renouvelables, et autres équipements publics essentiels.
Chacun de ces types de fonds offre une approche unique de l'investissement en Private Equity, avec différents niveaux de risque, de gestion et de potentiel de rendement, adaptés aux objectifs spécifiques des investisseurs.
Un investissement en Private Equity implique l'acquisition de participations majoritaires ou significatives dans des entreprises privées qui ne sont pas cotées en bourse. Ces investissements sont réalisés par des fonds spécialisés qui rassemblent le capital de divers investisseurs, tels que des institutions financières, des fonds de pension, et des individus fortunés. Voici comment cela fonctionne généralement :
- Levée de fonds : Les gestionnaires de fonds de Private Equity lèvent des capitaux auprès d'investisseurs qui s'engagent à fournir des sommes d'argent spécifiques pour les investissements que le fonds va réaliser.
- Identification et acquisition : Une fois le capital levé, le fonds identifie des entreprises ayant un potentiel de croissance élevé ou des opportunités de transformation. Le fonds achète ensuite des parts significatives ou la totalité de ces entreprises, souvent en utilisant une combinaison de capitaux propres et de dette (ce dernier élément est très caractéristique dans les opérations de type Leveraged Buyout, ou LBO).
- Gestion active et ajout de valeur : Après l'acquisition, le fonds de Private Equity travaille activement avec la gestion de l'entreprise pour implémenter des stratégies qui améliorent sa performance. Cela peut inclure la rationalisation des opérations, l'expansion dans de nouveaux marchés, ou l'innovation en termes de produits et services.
- Sortie : L'objectif final de l'investissement en Private Equity est de revendre l'entreprise à un prix nettement supérieur. Les sorties peuvent prendre différentes formes, telles que la vente à un autre fonds de Private Equity, la vente à une grande entreprise (vente stratégique), ou une introduction en bourse (IPO).
- Distribution des retours : Après la sortie, les gains réalisés sont distribués aux investisseurs du fonds selon les modalités prévues dans les accords de souscription, après déduction des frais de gestion et de la part des profits (carried interest) destinée aux gestionnaires du fonds.
Cette méthode d'investissement est attrayante en raison de son potentiel de rendements élevés, mais elle comporte aussi des risques, notamment en termes de liquidité et de dépendance à la performance économique des entreprises dans lesquelles les fonds investissent.
Les investissements en Private Equity se caractérisent par une durée de vie longue, s'étendant généralement de 5 à 10 ans.
Cette période prolongée permet aux fonds de mettre en œuvre des stratégies de croissance et de transformation au sein des entreprises ciblées.
Cette approche vise à améliorer substantiellement la performance et la valeur de ces entreprises avant de réaliser une sortie, souvent par une revente des entreprises à un autre fonds ou a un acteur industriel ou une introduction en bourse.
Investir dans un fonds de Private Equity implique généralement plusieurs types de frais :
Frais d'Entrée : Il est courant pour les fonds de Private Equity de facturer des frais d'entrée lors de l'investissement initial.
Ces frais peuvent varier entre 1% et 3% de l'investissement total. Ils couvrent les coûts associés à l'évaluation, à la sélection, à la distribution et à l'acquisition des investissements.
Frais de Gestion Annuels : Les frais de gestion annuels sont prélevés pour couvrir les coûts opérationnels du fonds, y compris la gestion et l'administration des investissements. Ces frais se situent généralement autour de 1,5% à 2,5% des actifs gérés et sont prélevés chaque année sur le capital investi.
Intérêt Porté (Carried Interest) : En plus des frais de gestion, les fonds de Private Equity perçoivent souvent une part des profits générés, connue sous le nom d'intérêt porté.
Cela représente environ 20% des gains réalisés par le fonds, alignant ainsi les intérêts des gestionnaires de fonds avec ceux des investisseurs en les incitant à maximiser la performance.
Les fonds de fonds ne perçoivent du carried Interest que sur la part des investissement réalisés en Direct (le co-investissement)
Ces frais reflètent la structure de rémunération typique dans le domaine du Private Equity, où les gestionnaires de fonds sont récompensés non seulement pour la gestion des actifs, mais aussi pour la performance effective des investissements réalisés.
Investir en Private Equity offre plusieurs avantages significatifs, essentiels pour ceux qui cherchent à diversifier leur portefeuille d'investissements et à accéder à des rendements potentiellement élevés :
- Rendements Potentiels Élevés : Historiquement, le Private Equity a offert des rendements supérieurs à ceux des marchés publics. Cela est dû au potentiel de transformation et d'amélioration des entreprises dans lesquelles les fonds investissent.
- Diversification du Portefeuille : Le Private Equity permet aux investisseurs d'ajouter une classe d'actifs qui se comporte différemment des marchés boursiers traditionnels et des obligations, réduisant ainsi le risque global du portefeuille grâce à la diversification.
- Accès à des Entreprises Non Cotées : Les investissements en Private Equity offrent un accès exclusif à des entreprises privées qui ne sont pas accessibles via les marchés publics, permettant ainsi aux investisseurs de participer à des opportunités de croissance dans divers secteurs.
- Impact sur la Gestion de l'Entreprise : Les fonds de Private Equity sont souvent impliqués activement dans la gestion des entreprises dans lesquelles ils investissent, ce qui peut conduire à des améliorations opérationnelles substantielles et à une création de valeur accélérée.
- Protection contre l'Inflation : Les investissements en actifs tangibles ou dans des entreprises avec des modèles économiques résilients peuvent offrir une protection contre l'inflation, un avantage particulièrement pertinent dans les environnements économiques volatils.
- Potentiel de Levier Financier : L'utilisation du levier financier dans les acquisitions (comme dans le cas des LBO) peut significativement augmenter les rendements des capitaux propres investis, bien que cela augmente également le risque.
Ces avantages font du Private Equity une option attrayante pour les investisseurs qualifiés qui sont prêts à accepter un niveau de risque plus élevé pour un potentiel de rendement supérieur et une diversification accrue de leur portefeuille d'investissement.
Le risque principal des investissements en Private Equity réside dans leur illiquidité.
Contrairement aux marchés boursiers publics où les actions peuvent être achetées et vendues rapidement, les investissements en Private Equity sont conçus pour une durée longue et ne sont généralement pas facilement liquides.
Cette caractéristique nécessite que les investisseurs soient prêts à immobiliser leur capital pour une période prolongée, souvent de 5 à 10 ans.
En contrepartie de ce risque d'illiquidité, les investissements en Private Equity offrent un potentiel de rendements élevés.
Les fonds référencés par certains de nos partenaires peuvent viser un Taux de Rendement Interne (TRI) d'environ 15% par an.
Investir en Private Equity nécessite de trouver un équilibre entre le risque d'illiquidité et la possibilité de réaliser des gains élevés et réguliers.
Cela convient donc particulièrement aux investisseurs prêts à s'engager sur le long terme et à accepter une certaine immobilité de leur capital.
General Partner (GP) dans un fonds d'investissement : Rôles et ResponsabilitésLe General Partner (GP) joue un rôle crucial dans la gestion opérationnelle des fonds d'investissement. Principalement responsable de l'identification, l'évaluation et l'investissement stratégique dans des entreprises, le GP supervise également la gestion de ces investissements jusqu'à leur cession. Cette position centrale lui confère la responsabilité de prendre les décisions d'investissement et de fournir un accompagnement expert aux entreprises du portefeuille.
En plus de la gestion des actifs, le GP est chargé de la levée de fonds, de la structuration du fonds, de la conformité réglementaire, et de la communication avec les investisseurs. Sur le plan de la rémunération, les General Partners bénéficient de frais de gestion et d'une part des profits, souvent appelée "carried interest".
Limited Partner (LP) : Rôle et Impact dans les fonds d'investissementLes Limited Partners (LPs) sont les investisseurs qui apportent le capital essentiel au fonctionnement des fonds gérés par les GPs. Bien qu'ils ne participent pas à la gestion quotidienne du fonds, leur rôle est loin d'être passif. Ils fournissent non seulement les capitaux nécessaires, mais surveillent également les performances du fonds à travers des rapports réguliers et des réunions d'investisseurs.
Les LPs assument un risque financier significatif, en échange de la possibilité d'obtenir un retour sur investissement attractif, basé sur la gestion efficace du fonds par le GP.
Le Private Equity est un type d'investissement où des capitaux sont injectés dans des entreprises non cotées en bourse.
Ces investissements sont effectués par des fonds spécialisés qui acquièrent des participations majoritaires ou significatives dans des sociétés dans le but de les développer et de les faire croître. L'objectif principal de ces fonds est d'accroître la valeur de ces entreprises au fil du temps afin de réaliser un profit substantiel lors de leur cession ou de leur introduction en bourse (IPO).
Les fonds de Private Equity apportent non seulement du capital mais aussi une expertise en gestion, des stratégies de croissance, et souvent une transformation opérationnelle des entreprises dans lesquelles ils investissent. Ce type d'investissement est généralement à long terme, souvent entre 5 et 10 ans, ce qui permet aux gestionnaires de fonds d'implémenter des changements profonds et de bénéficier des améliorations économiques réalisées.
Le "lost ratio" est un terme crucial dans le domaine du Private Equity, représentant le pourcentage d'investissements qui n'ont pas abouti à un rendement positif ou qui ont résulté en une perte de capital. Cet indicateur est essentiel pour mesurer l'efficacité avec laquelle un fonds a géré ses investissements. Un faible "lost ratio" indique une gestion de risque performante et une capacité à sélectionner des entreprises à fort potentiel de croissance.
Ce ratio est donc un baromètre clé de la compétence des gestionnaires de fonds de Private Equity. Il reflète leur aptitude à minimiser les pertes et à maximiser les retours sur investissement pour leurs investisseurs. Comprendre et analyser le "lost ratio" permet aux investisseurs d'évaluer la robustesse et la fiabilité des stratégies d'investissement mises en place par un fonds.
L'industrie du Private Equity joue effectivement un rôle crucial dans la création d'emplois à travers le monde.
En 2021, cette industrie a injecté approximativement 1 trillion de dollars dans des entreprises privées, soulignant ainsi son envergure et son impact significatif sur l'économie globale.
Le Private Equity contribue directement à la création d'emplois en investissant dans des entreprises et en soutenant leur croissance et leur expansion.
En fournissant des capitaux et une expertise stratégique, ces fonds aident les entreprises à se développer, à innover et à conquérir de nouveaux marchés, ce qui se traduit souvent par la création de nouveaux emplois et la stimulation de l'économie.
Ainsi, en plus de générer des rendements financiers pour les investisseurs, le Private Equity a un effet positif tangible sur l'économie en favorisant la création d'emplois et en soutenant le développement des entreprises.
Il est estimé que cette industrie contribue à la création de centaines de millions d'emplois chaque année, affirmant son rôle essentiel dans le tissu économique mondial.
Pour évaluer la performance d'un fonds de Private Equity, plusieurs indicateurs clés sont utilisés :
Taux de Rendement Interne (TRI) : Le TRI mesure le rendement annuel moyen d'un investissement sur sa durée de vie. Pour les fonds du premier quartile mondial, un TRI d'environ 20% par an est souvent ciblé.
Multiple sur Capital Investi : Ce multiple indique combien de fois l'investissement initial a été multiplié à la sortie. Par exemple, un multiple de 2 signifie que l'investissement a doublé.
Comparaison avec des Indices de Référence du Marché : Cette comparaison permet de situer la performance du fonds par rapport au marché en général et à des investissements similaires.
Le multiple de rendement est particulièrement important car il offre une perspective directe sur la valeur absolue générée par le fonds. Il est crucial de comprendre que ce multiple ne tient pas compte de la durée de l'investissement, contrairement au TRI.
Un multiple élevé peut être très impressionnant, mais il doit être considéré en conjonction avec le temps nécessaire pour atteindre ce rendement.
Ces mesures, combinées, fournissent une vue d'ensemble de l'efficacité d'un fonds de Private Equity à générer des rendements pour ses investisseurs, tenant compte à la fois de la valeur absolue générée et de l'efficacité temporelle de l'investissement.
Les investissements en Private Equity se caractérisent notamment par leur manque de liquidité.
Toutefois, des transactions de gré à gré peuvent offrir une solution pour les investisseurs désireux de vendre leurs participations en cours d'investissement.
Ces transactions peuvent permettre la revente directe de parts à un autre investisseur privé.
Il est crucial d'avoir à l'esprit que ces ventes peuvent entraîner une décote significative induite par la nécessité de vendre avant terme.
Il y a 2 options principales :
Les Fonds de Fonds permettent de mutualiser les investissements de plusieurs milliers d'investisseurs et de répartir leur épargne dans plusieurs fonds de Private Equity.
Souvent plus d'une vingtaine
Cette solution vise à répartir le risque industriel, mais aussi le risque géographique de ces investissements.
Les Feeders permettent de regrouper des milliers d'investisseurs afin de leur permettre de rentrer dans 1 fond de Private Equity, normalement réservé àdes investisseurs institutionnels.
Cette solution vise à concentrer son investissement sur un petit nombre d'entreprise pour espérer bénéficier d'un rendement maximum.
Fonds de fonds ou feeders sont souvent accessibles à partir de 100 000 euros, souvent appelés par fractions.
Certains contrats d'assurance vie offrent également un accès au Private Equity, permettant aux investisseurs d'intégrer ces actifs dans leur portefeuille de manière plus abordable. Ces contrats peuvent être une option intéressante pour ceux qui cherchent une exposition au Private Equity avec des montants d'investissement plus faibles par rapport aux fonds de fonds traditionnels.
Les fonds de Private Equity (capital-investissement ) opèrent une sélection des entreprises à acquérir, en mettant l'accent sur plusieurs critères clés qui influencent leur décision d'investissement.
Les principaux facteurs pris en compte incluent le potentiel de croissance de l'entreprise, la compétence et l'efficacité de son équipe de gestion, la stabilité et les perspectives du secteur d'activité, ainsi que les possibilités de restructuration ou d'amélioration opérationnelle qui pourraient significativement augmenter la valeur de l'entreprise.
Ces critères permettent aux fonds de déterminer si un investissement est susceptible de générer un rendement élevé, conformément à leurs objectifs stratégiques.
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