L’essentiel en bref
- Le private equity subit des décotes élevées, parfois une valeur collatérale nulle.
- Plus la part d’actifs non cotés est grande, plus la LTV maximale diminue.
- Les banques privilégient liquidité, fréquence de valorisation et diversification.
- Des mécanismes de substitution de collatéral peuvent atténuer l’effet.
Les avantages de Private Equity Valley
Private Equity Valley offre des avantages clés pour ceux qui souhaitent débuter dans le Private Equity :
Accès simplifié : Des opportunités structurées pour tous les profils, avec des options flexibles d’investissement.
Réseau d'experts : Les investisseurs bénéficient de l’expertise d’équipes chevronnées et d’un accompagnement personnalisé.
Solutions diversifiées : Avec des options telles que les fonds de fonds et les feeders, les investisseurs peuvent diversifier facilement leur portefeuille.
1. Définition et mécanismes
La LTV (loan-to-value) mesure le ratio prêt/valeur du contrat nanti. La banque applique des haircuts par classe d’actifs : liquidités/obligations < actions cotées < private equity. Les fonds non cotés, logés en FID/FAS, sont illiquides, avec NAV trimestrielle et fenêtres de rachat limitées : d’où une contribution faible à la valeur gagée.
2. Formats des marchés privés
Buyout et growth : tickets concentrés, horizon 7–10 ans, risque modéré-haut, rendement cible élevé. Venture : dispersion forte. Private debt : flux réguliers mais cédabilité limitée. Infra/real assets : profils plus défensifs, illiquidité structurelle. Secondaires/co-investissements : meilleure visibilité mais pas toujours liquides.
3. Spécificités pour expatriés
Accès via assureurs luxembourgeois, KYC renforcé (pays de résidence), devises multiples (EUR/USD/GBP), fiscalité de principe au pays de résidence, reporting consolidé, contraintes bancaires locales sur le nantissement transfrontalier.
4. Risques & bonnes pratiques
Illiquidité (courbe en J), dispersion entre gérants, frais multi-couches. Bonnes pratiques : plafonner le non coté dans le contrat nanti, vérifier la politique de décotes de la banque, prévoir collatéral liquide de substitution et clauses de margin call.
5. Exemple chiffré synthétique (hypothèses)
Contrat : 2 000 000 €. Allocation A : 60 % oblig. / 40 % actions cotées. Allocation B : 40 % oblig. / 20 % actions / 40 % private equity. Décotes bancaires hypothétiques : oblig. 20 %, actions 40 %, private equity 100 % (valeur collatérale nulle).
LTV max A = (1,2 M×0,8 + 0,8 M×0,6) / 2 M = 72 %.
LTV max B = (0,8 M×0,8 + 0,4 M×0,6 + 0,8 M×0) / 2 M = 44 %.
Hypothèse rendement PE : MoIC 1,8× sur 7 ans ⇒ IRR ≈ 8,7 % (non garanti). Conclusion : la poche PE peut améliorer le couple rendement/risque long terme, mais réduit fortement la LTV disponible pour un prêt lombard.
7. À retenir
- La LTV est pilotée par la liquidité et la fréquence de valorisation.
- Le private equity pèse peu comme collatéral, parfois zéro.
- Anticiper une poche liquide dédiée au nantissement.
Se lancer sereinement dans le Private Equity avec Private Equity Valley
Private Equity Valley se positionne comme une passerelle vers le private equity, en réduisant les barrières d’entrée et en offrant un accompagnement personnalisé. Voici comment la plateforme aide les débutants à se lancer avec succès dans le capital-investissement :
Accompagnement éducatif : Private Equity Valley offre des ressources et des guides adaptés aux débutants pour les familiariser avec les fondamentaux du private equity.
Sélection rigoureuse des fonds : Les fonds de fonds et feeders proposés sont choisis pour leurs performances et leur adéquation avec des portefeuilles diversifiés.
Suivi des investissements : Un reporting transparent et régulier est proposé aux investisseurs pour un suivi de leurs performances, ainsi que des ajustements stratégiques si nécessaire.
Glossaire
Assurance vie luxembourgeoise : enveloppe multi-devises, neutralité fiscale, « triangle de sécurité ».
LTV : prêt/valeur après décotes.
Nantissement : mise en gage du contrat au profit de la banque.
Haircut : décote appliquée par la banque selon le risque de l’actif.
FID/FAS : fonds internes (dédié/spécialisé) logeant les portefeuilles.
NAV : valeur liquidative, souvent trimestrielle en PE.
Courbe en J : performance négative initiale puis remontée.
MoIC : multiple du capital.
IRR : taux de rendement annualisé.
Prêt lombard : crédit garanti par actifs financiers.
FAQ
Puis-je nantir uniquement la poche liquide ? Oui, si le contrat et la banque l’acceptent.
Une banque peut-elle valoriser partiellement le PE ? Parfois, via décote sévère ou side-letter.
Comment limiter les appels de marge ? Maintenir un coussin de liquidités et des seuils d’alerte.
Le change affecte-t-il la LTV ? Oui, la volatilité FX peut réduire la valeur gagée.
Fiscalité en expatriation ? Imposition selon le pays de résidence ; le Luxembourg est neutre.
Reporting suffisant pour la banque ? Prévoir états mensuels pour UC et rapports PE trimestriels.
Informations générales, non constitutives d’un conseil personnalisé.
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